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日前,财政部发文要求加快地方政府专项债券发行和使用进度。今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制,各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。张依群指出,财政部发文本身就带有明显促进经济发展、扩大投资和拉动消费的作用,新债发行也具有借新还旧的功能。因此,从我国地方政府债务的总量、结构和风险控制情况看,具有适当降低地方债风险权重的可行性。同时,考虑到我国还有一定存量的地方政府隐性债务,而且这些债务已经到期或接近到期,从平衡地方政府债务规模、优化债务结构、缓冲集中偿债压力、保持债券发展和金融稳定出发,完全可以运用相关控制指标体系调整来实现并达到预期目的。

热点解析:产业债——关注地产海外债机会。17、18年以来随着调控升级,房企海外发债大幅增加。发行规模最多的是中国恒大(及子公司景程有限公司)、佳兆业,碧桂园及万科等大型房地产企业。从基本面和票面利率对比来看,中国恒大、雅居乐集团、中骏集团有一定性价比,恒大整体规模领先,利润较高,但短期有息负债覆盖率指标偏低。禹洲地产、建业地产性价比偏低。基本面方面重点关注企业规模、剔除预收账款的负债率、货币资金/短期有息负债及盈利空间四项指标,进行从优到劣排序加总。基本面最稳健的是海外发展,华润置地,龙湖集团,万科及龙光集团等。关注地产民企龙头投资机会,虽然调控背景下销售持续下行,但龙头销售增速仍明显高于全国水平,再融资方面也具有优势。

港股方面,中国石油股份今日下跌3.99%,收盘价3.85港元,折算成人民币约3.46元。不过,中国石油AH股仍存在较大的溢价空间,A股最新收盘价与港股相比,溢价率近70%。三季度市值蒸发1800亿今年以来,中国石油A股股价不断创历史新低。8月6日,公司股价跌破2013年6月25日创出的历史最低价。紧接着8月15日与8月26日,该股股价再创历史新低。今日,中国石油收盘价定格在5.88元,收盘即最低价,股价再一次刷新历史新低。

本轮股指反弹,市场风险偏好大幅回升主要源于前期民企纾困政策密集落地。近期,积极的政策仍在不断推进。2018年11月16日,为进一步鼓励支持上市公司并购重组,提高上市公司质量,服务实体经济,落实股票停复牌制度改革,减少简化上市公司并购重组预案披露要求。今年9月以来,证监会已经颁布了多条并购重组松绑的政策,在各项政策互相配合下,上市公司并购重组的数量和规模将回暖,有利于提高市场的活跃度。除此之外,11月19日国税总局发布《关于实施进一步支持和服务民营经济发展若干措施的通知》,针对民营经济发展过程中遇到的税收“堵点”“难点”问题,提出“认真落实和完善政策,促进民营企业减税降负”等5个方面共26条具体措施,精准助力民营企业实现更好更快发展。民营企业是国家税收的重要来源,发挥减税政策作用支持民营企业发展,是税务部门义不容辞的重要职责。减税降费是推动民企高质量发展的关键,预计未来对民企的支持力度还会继续增强,因此在政策不断推进的背景下,股指反弹难言终结。

生物制药企业中,除了智飞生物,沃森生物、华兰生物、长春高新也获得了北向资金较大幅度的加仓。沃森生物曾是资本市场上的“坏孩子”,之所以获得北向资金青睐,是其13价肺炎已进入现场检查阶段,这个疫苗原研去年全球的销售额是55亿美元。其股价也从去年12月17.09元的收盘价到8月30日以27.18元收盘,涨了59%。

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